Vattenfall Vindkraft Aktiebolag gick med drygt en miljard kronor i förlust efter finansnetto under 2025. Samtidigt redovisade Vattenfalls samlade vindverksamhet ett positivt rörelseresultat, vilket visar att bolagets redovisning inte kan användas som mått på hela vindkraftsaffären.
Vattenfall Vindkraft Aktiebolag redovisar ett resultat efter finansnetto på minus 1 037 miljoner kronor för 2025. Årets resultat uppgick till minus 464 miljoner kronor, medan omsättningen ökade till 364 miljoner kronor. Året före var resultatet efter finansnetto minus 707 miljoner kronor och årets resultat minus 222 miljoner kronor.
Bolaget är ett dotterbolag inom Vattenfallkoncernen och ska inte förväxlas med hela koncernens affärsområde Wind. Det senare omfattar vindkraft i flera länder, men även solkraft och batteriverksamhet. Affärsområdet redovisade ett underliggande rörelseresultat på 6,1 miljarder kronor under 2025, jämfört med 5,9 miljarder kronor året före.
Försämrat resultat i svenskt bolag
Förlusten i Vattenfall Vindkraft Aktiebolag innebär därför inte att hela Vattenfalls vindkraftsverksamhet gick med underskott. Däremot visar bokslutet att det svenska bolagets ekonomi är pressad. Rörelsekostnaderna uppgick till omkring 1,2 miljarder kronor, betydligt mer än omsättningen på 364 miljoner kronor.
Resultatet påverkas av hur verksamhet, tillgångar och finansiering är fördelade mellan koncernens olika bolag. Ett negativt resultat i ett projekt- eller ägarbolag kan därför bland annat spegla avskrivningar, nedskrivningar, interna kostnader och finansiering – inte bara intäkterna från den el som produceras under året.
Lägre elprisutsikter pressar tillgångsvärden
Vattenfalls koncernredovisning pekar samtidigt på en svagare lönsamhetsbild för vissa vindkraftstillgångar. Under 2025 gjordes nedskrivningar på totalt 1,5 miljarder kronor inom koncernen, där en del avsåg vindkraft. Av detta hänfördes 640 miljoner kronor till landbaserade vindkraftstillgångar i Sverige. I årets fjärde kvartal redovisades dessutom en nedskrivning på 112 miljoner kronor för vindkraftstillgångar, främst med hänvisning till försämrade utsikter för framtida elpriser.
Utvecklingen illustrerar den ekonomiska utmaningen för ny och befintlig vindkraft i Norden. Intäkterna påverkas inte bara av årsproduktionen utan också av prisnivåer, prissäkringar, nätbegränsningar och hur ofta flera anläggningar producerar samtidigt. När mycket vindkraft finns tillgänglig kan elpriset falla under de timmar då produktionen är som högst.
Fortsatta investeringar trots svagare projektlönsamhet
Vattenfall planerar samtidigt omfattande investeringar i vindkraft under perioden 2026–2030. Enligt koncernens investeringsplan ska 59 miljarder kronor av tillväxtinvesteringarna riktas mot ny vindkraft, bland annat de havsbaserade projekten Nordlicht I och II i Tyskland samt Zeevonk i Nederländerna.
För svensk energimarknad blir skillnaden mellan koncernens resultat och de enskilda projektbolagens bokslut central. Vattenfall fortsätter att bygga ut vindkraft internationellt, men de svenska siffrorna visar att lönsamheten i enskilda bolag kan vara betydligt svagare än resultatet för affärsområdet som helhet. Det kan påverka investeringsbeslut, värderingen av befintliga parker och kraven på framtida elprisnivåer.
